Наличие актуальной версии отчета (2022-2024 гг.) можно проверить в сообществе
Что такое частное размещение акций?
Собственный капитал компании – это капитал, принадлежащий компании на правах собственности и гарантирующий интересы его кредиторов. Структурно собственный капитал можно разбить на две основные группы: инвестированный (акционерный) – вложенный собственниками компании и накопленный – сформированный за счет результатов работы менеджмента компании. Представление структуры капитала таким образом позволяет нам оценивать с одной стороны заинтересованность собственников в развитии бизнеса, а с другой – эффективность действующей команды менеджеров, что является весьма важным с позиции привлечения публичного финансирования.
Можно выделить основные инструменты финансирования компании за счет собственных источников на том или ином этапе ее развития:
- Выпуск акций по закрытой подписке:
- продажа акций действующим участникам;
- частное размещение (РР) – размещение акций среди ограниченного круга участников, в том числе и новым акционерам;
- продажа акций стратегическому инвестору.
- Выпуск акций по открытой подписке, в том числе публичное размещение акций широкому кругу инвесторов (IPO). Данные способы акционерного финансирования могут проводиться посредством дополнительного выпуска акций с увеличением номинала, с уменьшением номинала (Split), с сохранением номинала на прежнем уровне.
- Выпуск конвертируемых облигаций.
- Реинвестирование нераспределенной прибыли и сформированных резервных фондов.
- Переоценка имущества и безвозмездно полученное имущество.
Рассмотрим специфику некоторых из представленных здесь инструментов акционерного финансирования.
Частное размещение капитала (Private Placement) представляет собой один из достаточно распространенных инструментов акционерного финансирования. Обычно частное размещение проводится в форме дополнительной эмиссии акций компании по закрытой подписке одному или нескольким инвесторам.
Данную форму финансирования часто используют компании, нуждающиеся в финансировании быстрого роста, для которых «классическое» финансирование в виде банковских кредитов ограниченно определенным пределом для них требований банков к величине оборотов, наличию залогов, уровню ликвидности и другим показателям. Средства, полученные в ходе частного размещения, направляются для финансирования крупных программ капитальных вложений или приобретения конкурентов, что позволяет компании в будущем стать крупнейшим игроком в своей отрасли.
Использование частного размещения как инструмента финансирования позволяет:
- повысить прозрачность компании и стандартов корпоративного управления, тем самым способствует росту капитализации;
- получить индикативную оценку стоимости бизнеса в преддверии дальнейшего выхода на публичные рынки капитала;
- привлечь внимание инвесторов к компании перед первичным размещением акций (IPO) или продажей стратегическому инвестору.
К преимуществам частного размещения как инструмента финансирования можно отнести:
- повышение финансовой устойчивости и рост заемного потенциала;
- относительно короткие сроки проведения сделки (для закрытия сделки требуется 4-6 месяцев);
- возможно использовать краткую неаудированную отчетность МСФО, что абсолютно недопустимо при выпуске облигаций или при проведении публичного размещения;
- раскрытие информации только одному инвестору.
К недостаткам частного размещения как инструмента финансирования можно отнести:
- более низкая оценка стоимости компании, чем при IPO ввиду рисков, связанных с тем, что компания не является публичной;
- необходимость четких договоренностей по «выходу» инвестора.